OKEx

欧易OKEx统一账户交易要点

引言

    本文旨在研究:如何利用欧易OKEx平台新推出的跨币种保证金统一账户,实现更高的资金使用率以及更低的爆仓风险。如果您已经具备丰富的交易经验,明白为什么要使用统一账户,那么本文将进一步为您解答统一账户保证金的妙用。我们会从平台的风控系统分析入手,提出一些真正能帮助到交易员的具有可操作性的小技巧。

    以下是本文可能会涉及到的相关术语及其隐含意义(传统模式指原有的欧易OKEx风控管理模式):

·      保证金率(传统模式)- 可以理解为市场波动多少会引发强制平仓 。具体公式:保证金率 = 账户总美金层面权益 / 美金层面风险。

· 美金层面有效保证金(统一账户模式)- 以美金计算的各币种有效保证金总和。不同币种会根据不同折扣率折算成美金,所以被称为“有效保证金”

·       全仓保证金率CMR(统一账户模式)- 账户中有效保证金与持仓所需保证金的比。 也就是说,全仓保证金率 = 美金层面有效保证金 / 持仓所需保证金

· 维持保证金率 (传统模式)– 维持当前持仓所需的最低维持保证金百分比,不适用于统一账户模式

· 跨币种保证金 – 所有币种资产共同为所有交易产品提供保证金

· 单币种保证金 – 具有相同标的交易品种可共享保证金,盈亏可相抵。例如,BTC-USDT-SWAP以USDT作为保证金,可与其他以USDT作为保证金的交易头寸盈亏相抵,但不能抵消以BTC作为保证金的那部分。

风险管控

    统一账户模式下,如果美金层面有效保证金低于持仓所需维持保证金,就会触发强制平仓。换言之,当全仓保证金率(CMR)低于100% 时就会触发强制平仓。CMR并不能很好得表示有效杠杆,更准确的理解应该是:CMR越接近1,用户被强制平仓的风险就越高。

    如果想要计算与传统模式一致的保证金率,可以先算出所有仓位的名义价值总和作为美金层面风险(Dollar Risk)。当然还可以在这之上做一些调整,譬如扣除已对冲仓位,或是综合考虑策略beta值。这样预估出的保证金率可以更好地体现有效杠杆,帮助用户监控交易模型。

    欧易OKEx统一账户系统并不会帮助用户对冲风险,所以建议用户选择更加谨慎保守的方式计算自己的风险指标:

 保证金率 = 美金层面有效保证金 / 美金层面风险

排雷避坑

    当CMR低于100%时,系统会开始逐渐强制平仓。首先,未成交挂单会被取消,若CMR仍低于100%,仓位会被分段强制减仓,使CMR重新恢复到100%以上。强制减仓时,具有最高MMR的仓位会被优先处理。为了提高CMR,用户可以降低仓位所需保证金或尽可能提高美金层面有效保证金。

    1.    在创建山寨币仓位时,要重点关注维持仓位所需保证金,由于这些山寨币的流通性以及波动率特性,它们的MMR会更高,直接导致账户整体所需保证金被拉高。账户整体所需保证金(MM)是各个持仓MM的加总。

MM = 仓位价值 * 这个仓位本身所属档位的MMR(可查表获得)

    2.    在交易山寨币时,要注意监控美金层面有效保证金。如果用BTC或USDT 买其他山寨币,有效保证金会大幅度下降,因为山寨币最高折现率可达到0(100%折扣)。甚至还有一些币种不会被计算到有效保证金内,这种情况下交易流通性小的币种指数套利策略会有些麻烦。

    3.    在向统一账户转入更多资金时也要时刻注意美金层面有效保证金。欧易OKEx采用梯度折扣率来计算整体有效保证金,譬如,账户所持BTC数量超过第一档限额,那么超过的部分会按照第二档位的折扣率来计算。举例说明,账户内有价值$10m的 BTC,第一档限额$5m,那么这$5m会被计算成 $5m,但是另外$5m折扣率是按第二档50%计算,所以总的账户有效保证金只有$7.5m

自动借币

    为了提高资金利用率,可以开启自动借币模式。欧易OKEx为用户提供一部分免息借币额度,所以用户可以暂缓还币除非自主意愿,平台会根据vwap算法买回负债币种,所以为了尽可能避免滑点,建议用户自主买回还币。

    只要账户中还有可用余额,用户可以一直使用自动借币功能卖出该币种。在订单还未成交时,并不会计算借币利息,所以用户可以被动挂出卖单,但不必支付利息。还有一个好处是,用户不需要等到取消订单,币种可用额度恢复就能挂单卖出。但是,用户并不能提前锁定借币量,当平台可借额满时,用户挂单可能会被取消,更糟糕的是,交易所可能会召回借币以防止触发系统风控,或者其他用户想要召回。

    山寨币借币应尽快归还,因为所持山寨币越多,意味着所需保证金越高。如果是借USDT来买山寨币,那么账户美金层面有效保证金会大打折扣,即使这是被动挂单,系统会默认这一订单已经成交。同时,用户可通过API时刻监控账户负债情况以及按小时计算的借币利息。

技巧和诀窍

    下面将列举一些提高资金利用率,降低爆仓风险的小窍门。

    1.    持有一定量的不会被轻易使用的稳定币,例如USDK和USDC,这些稳定币每单位以1美金计算,不过在持有量超过一定限额时会存在一定的折扣率。因为这些币种轻易不会被用做交易,紧急情况下仍然可以保证账户具备较高的CMR。

    2.    USDT美金价值是以USDT-USD指数价格计算的,如果USDT爆雷,有效保证金也会随之下跌,这是建议用户使用不同维度稳定币的另一个理由。

    3.    挂出卖单不产生利息,并不会锁定币种库存,但是挂单会增加已冻结资金,甚至会影响美金层面有效保证金。用户可以适当减少币种储备,因为并不用等到卖单被完全撤销,就能再一次挂出卖单,具体可用数量可通过API 查询。

    4.    持续监控借币及其产生的利息,适当地调整策略价格参数。

    5.    如果持有山寨币,但是想要提高有效保证金,可以做一个逆向套利策略(卖出山寨币获得USDT,多仓USDT保证金期货)。毕竟USDT折扣率会比这些山寨币宽松很多。

    6.    建议在传统风控模式下交易山寨币的指数套利策略,因为统一账户模式下,这些币种的折扣率太高。当然也可以选择单币种保证金账户,但是需要注意的是,这里的USDT并不会抵消其他币种仓位的风险(即使具有相同标的资产,所有USDT保证金仓位可共享USDT保证金,但是其他币本位保证金仓位与USDT保证金是完全隔离开的)

    7.    USDT负债相对划算,而且不会大幅度提高MMR,USDT借币梯度规则请参照传统模式下BTC-USDT杠杆梯度介绍。

    8.    考虑一些特殊情况下的潜在风险。例如某币种价格归零或者合约标的资产暴涨,未实现盈亏会下跌,可能存在爆仓风险。空头意味着亏损可能是无限的,一旦黑天鹅事件发生,例如GME事件或者马斯克又在推特上带货(譬如我们最爱的DOGE),那么一个10倍的巨幅波动可能会导致市场上所有仓位被强平。建议做一些压力测试,分析一旦市场出现剧烈波动,会对账户产生怎样的影响。

    9.    币种数量包括了未实现盈亏,切记计算币本位保证金仓位delta时,扣除这一部分未实现盈亏。

    10.  建议用户通过API调低交易产品的杠杆倍数,这样可以避免某个流通性较差的山寨币仓位引起保证金骤增,导致整个账户出现问题。

    由于欧易OKEx会持续不断地改进统一账户交易系统,上文提到的这些想法均会随之发生变动。关键是加密货币市场风险与传统金融市场相比有一定的区别,所以在使用跨币种保证金统一账户交易时需要多一些考虑。
分享到:

评论 ()

登录后评论
毛都没有